国金债券全球经济通胀继续抬升,利率底

发布时间:2022/5/15 16:42:11 

上周,在资金面跨过月末之后略有好转的情况下,现券暂时止跌。但是无论从基本面还是资金价格角度,四季度债市进一步走牛概率很小。基本面方面,ROE和ROIC连续三个季度回暖,有触底回升迹象,企业盈利好转明显,从美国经验看,ROIC见底和利率中期见底往往同步。而资金价格方面,我们了解到,大部分商业银行的整体负债成本(同业负债)有所提升,从而对非银出钱成本也将上升。

海外方面,全球经济通胀都不断好转。从10月份以来,包括美国法国德国在内的发达国家长期国债收益率显著触底回升,不仅包含了美国加息的因素,也反映了市场对长期通胀的担忧。与此同时,发达国家的通胀也有明显增长,美国CPI连续三月回升,9月强劲增长至1.5%,核心CPI也稳定在2.2%附近,欧洲各国的通胀水平也自四月以来持续增长。

随着发达经济体通胀回归预期升温,投资者正积极做着准备,他们争相买入有规避通胀冲击功能的美国通胀保值债券(TIPs)。据Lipper的统计数据,锚定TIPs的美国共同基金和交易所上市基金(ETF)今年累计吸引了62亿美元新的资金流入,有望创下年以来最大的年度资金流入。

仅在上周,上述类型基金就出现3.亿美元新资金流入,为4月以来最大周度资金流入规模。过去十周,有九周都出现资金净流入。

通货膨胀保值债券(USTreasuryInflation-ProtectedSecurities,Tips)的最大特点是能够消除发行国国内通货膨胀风险,以锁定实际收益率。它的本金与CPI挂钩,按固定票面利率计算的利息将随本金变动而变动。

经济方面,全球经济持续回暖。在德国、荷兰带领下,欧元区制造业增长加速。10月欧元区制造业PMI终值创下年1月以来最高。欧元区10月制造业PMI终值53.5,为年1月以来最高,高于预期的53.3,初值为53.3;9月终值52.6。其中,欧元区制造业的投入成本及产出价格均上涨。日本制造业PMI连续5月显著回升至51.4。

加息预期方面,美国12月加息概率上升。美国11月议息会议保持按兵不动,会议声明后,Fedwatch显示的12月加息概率从68%跳升到78%,已经达到去年12月加息之前的高点。11月议息会议声明需要


转载请注明:http://www.wugandada.com/gdzjgp/11347.html


  • 上一篇文章:
  • 下一篇文章: 没有了
  • .